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8號娛樂賭博網站:大举并购后压力陡增 顾家家居难解“消化不良”之痛

2019-09-09 07:07:10 财联社  鲁佳乐
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  9月6日晚间,针对上交所对2019年上半年业绩数据中关于并购影响、财务费用、负债等问题的问询,顾家家居(603816.SH)作出回应。尽管如此,其在激进并购后面临的商誉减值风险,并未因上述回应而消散。

  顾家家居去年开启了“买买买”的模式,豪掷近20亿元在国内外收并购。但该公司似乎难以消化其“吞”进的部分品牌,日前选择出售了Nick Scali Limited相关股权。

  “目前的家居行业正处在交替过程中,与并购相比,企业在自身产品的研发及生产经营上多下功夫,才是更好的生存之道。”中国家居建材协会秘书长胡中信在接受财联社记者采访时表示。

  激进并购,面临商誉减值风险

  近日,顾家家居以6.65澳元/股的价格出售Nick Scali Limited(下称Nick Scali)1103.94万股股权,总出售金额为7341.25万澳元。此次股份出售后,顾家投资不再持有Nick Scali的股份,交易已于9月5日完成交割。

  值得一提的是,上述交易距该公司收购Nick Scali股权仅一年多时间,且出售价格低于彼时的收购价格。2018年3月27日,顾家家居以7727.63万澳元获得Nick Scali 13.63%的股权。

  资料显示,顾家家居分别于2018年10月26日、2019年3月27日收到Nick Scali分红款264.95万澳元和275.99万澳元。本次投资及出售事项合计收益为154.55万澳元,资产收益率仅约2.00%。

  对于出售Nick Scali的原因,财联社记者拨打该公司董秘的电话,但其电话处于无人接听的状态。不过,顾家家居在公告中表示,是由于当前国际宏观经济形势变化较快,公司将进一步聚焦资源,投放于符合公司长远战略发展方向的板块。

  而此次出售之所以引发业内广泛关注,是因去年顾家家居较为激进的并购举动。

  2018年2月,该公司以4156.5万欧元(约合人民币3.2亿元)购买了德国家居品牌Rolf Benz AG & Co.KG 99.92%的股权(有限合伙份额)以及RB Management AG 100%的股权;同年3月,该公司以6500万欧元(约合人民币5.1亿元)收购纳图兹(Natuzzi)中国业务51%的股权,并取得了Natuzzi Italia和Natuzzi Editions两个品牌在中国的独家经销许可。

  进军海外的同时,顾家家居也在不断对国内品牌进行“收割”。2018年6月,该公司出资2.1亿元全资收购优先家居;11月,为弥补在床垫出口领域的短板,其出资4.2亿元收购玺堡家居51%的股权;其还以3600万元收购班尔奇家居60%股权,以5100万元收购卡文家居51%股权。

  此外,去年2月至4月,顾家家居先后两度出资,以合计5.98亿元的总价,间接获取北京(楼盘)居然之家家居连锁集团有限公司1.645%的股权。同年10月,该公司还曾试图并购A股床垫企业喜临门(603008),但最终未果。

  2018年年报显示,RolfBenz和RBManagement、纳图兹、玺堡家居、班尔奇、卡文家居、优先家居6家并表企业分别为顾家家居贡献收入3.15亿元、1.16亿元、0.65亿元、0.78亿元、0.33亿元和3.1亿元,合计约9.2亿元;利润合计贡献约2000万元。在刺激业绩增长的同时,顾家家居近20亿的收购还带来了8.33亿元的商誉。

  顾家家居不久前遭到上交所问询,上交所要求其补充披露是否存在商誉减值等风险。该公司于9月6日晚间回复称,上半年无商誉减值迹象,下半年会密切关注收购公司的经营情况,如发现存在可能影响商誉减值的风险因素,将及时对外披露相关情况。

  业绩放缓,经营压力显现

  有业内人士认为,顾家家居收购的企业为其带来的利润不高,而该公司目前面临的经营压力不小。

  顾家家居2019年半年报显示,期内实现营收50.10亿元,同比增长23.74%;净利润5.59亿元,同比增长15.79%,其中,计入当期损益的政府补助为1.59亿元,同比增长83%。

  排除并购的影响后,顾家家居上半年实现营业收入40.04亿元,同比仅增长0.57%。该公司表示,其2019年1-6月外销收入下滑,导致整体营业收入增长放缓。

  值得注意的是,今年上半年,顾家家居短期借款为3.85亿元,而2018年末该数字为1.20亿元,半年内短期借款增长了220.60%;由于一年内到期的长期借款增加,还导致上半年一年内到期的非流动负债达到5.16亿元,与2018年末相比增长了899.47%;资产负债率为49.22%,高于行业平均值的41.81%;财务费用亦大幅增长501.59%,达到0.53亿元。

  对此,顾家家居表示公司资产负债率高于行业平均水平,但处于合理范围之内。另外,今年上半年财务费用剔除可转债的影响为2453.09万元,同比增长174.18%,处于可控范围。财务费用率(剔除可转债影响)连续 3个可比期间均保持在较低水平,较为稳定。

  在顾家家居大举并购的2018年,家居行业转型趋势较为明显。居然之家、红星美凯龙等企业纷纷与阿里、腾讯等互联网企业合作,探索新零售下的销售模式。日前,宜家中国也宣布加大电商投入,并提出全屋设计服务理念。也有不少企业开始追赶智能家居风口,提高家居产品的智能化。

  而顾家家居也通过参股居然之家等方式向新零售布局,但是,财联社记者在走访过程中发现,该公司在北京大多数门店依然采取进驻家居卖场的模式,且销售方式较为传统。

  北京一位顾家家居经销商告诉财联社记者,经销商根据门店销售需求向顾家家居订货并支付,如果商品未能销售出去,顾家家居不提供退货服务。

  “目前的家居行业正处在交替过程中,传统卖场的经营模式正在被舍弃,电商、团购、一站式服务等多种模式兴起,因此家居市场依然有很大的空间。”胡中信表示。

(责任编辑:常丹丹 HO016)
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